Muutama viikko sitten nähtiin hetkellinen volatiliteetin paluu, kun bitcoinin hinta painui hetkessä 27 000 euron (~ 29,5kUSD) tasoilta alle 24 000 euron (~ 26 kUSD). Markkinoilta likvidoitiin hetkessä lähes 3 miljardin dollarin arvosta johdannaissopimuksia. Vuoden alusta tarkastellen pientä volatiliteetin nousua ei edes huomaa.
Kryptomarkkinoilla eläinhenget elävät villeinä, jonka myötä myös johdannaispuolen rahoitustaso näyttää lieviä palautumisen merkkejä. Kyse ei ole todennäköisesti vielä varsinaisesti käänteestä, vaan pienestä muutoksesta positioitumisessa.
Markkinoilla on edelleen pelkoa, epävarmuutta ja epäilystä, mutta tästä huolimatta bitcoinin hinta ei ole jatkanut laskuaan. Myyjien väsyminen on tunnettu ilmiö.
Samaa ei voi sanoa kryptomarkkinoista laajemmin. Tietyt uutiset, kuten SEC/DOJ-tutkimukset, AlamedaFTX-kryptoimperiumin perustajan SBF:n piakkoin alkava oikeudenkäynti, Grayscalen ja SEC:n GBTC-oikeudenkäynnin tulokset ja erityisesti spekulaatio Yhdysvalloissa listattavaksi halutusta spot bitcoin ETF:stä, saattavat kuitenkin vaikuttaa markkinoihin volatiliteettia lisäten.
Isossa makrokuvassa riskihakuisuus ei näytä kadonneen. Jerome Powellin Jackson Holessa pitämä puheenvuoro saattaa viitata siihen, että Fed on edelleen valmis tarttumaan korkotyökaluihin, mutta toisaalta mitattava kuluttajahintainflaatio (CPI) näyttää ahoittuneen merkittävästi. Riskiomaisuusluokille tämä voi olla laajemmin myönteistä, mutta se jää nähtäväksi. Powellin puhe oli kuitenkin viime vuotta paljon miedompi ja tosiasiallisesti Powell ei juurikaan nostanut pöydälle uusia teemoja. Euroopassa tilanne on monella tavoin huolestuttavampi, koska makroympäristö on Yhdysvaltoja heikompi ja hajanaisempi. Lagarden liikkumavara “higher for longer” -rahapolitiikalle on rajattu.
Isoa kuvaa hämärtää Kiina. Kiina on ollut jälleen isosti esillä mm. riippuvuuksien vuoksi. USD/CPY-pari näyttää nousevan korkeammalle ja DXY vahvistuu. Kiinan talouden yskiminen on ollut uutisvirrassa viime viikot jatkuvasti esillä ja näyttää siltä, että Kiinassa tilanteeseen on reagoitu. Esimerkiksi osakekaupan leimaveroa on leikattu, asunto- ja kiinteistökaupan valvontaa on höllennetty ja keskushallinto on antanut paikallisille rahastonhoitajille “ohjeita”.
Makrokuvassa on siis lievän pahaenteistä pilvikerrostumaa. Vahva dollari ei tue kryptomarkkinaa, eikä Kiina-epävarmuus helpota tilannetta. Uutisvirrasta voidaan tulevina viikkoina odottaa lähinnä kohinanomaista lisäinformaatiota, jonka ei pitäisi isosti markkinaan vaikuttaa (vrt. Yhdysvaltain SEC:in ETF-päätöksiä tietysti odotetaan, mutta epäilen ettei lopullista päätöstä saada ennen ensi vuoden alkua!) Markkinakuva viittaa kuitenkin siihen, että muutaman viikon takaisen korjausliikkeen jälkeen ostopuolella on jälleen kiinnostusta long-positioitumiseen.
Hyvää loppuviikkoa!
-tb
Tässä materiaalissa esitetyt kannanotot, näkemykset, kuviot, kaaviot, arviot ja ennusteet ovat kirjoittajan valikoimia, eikä niitä voi pitää minkäänlaisena kehotuksena toimeen tai päätökseen. Materiaalissa esitetyt tiedot ja arviot voivat muuttua nopeasti, eikä kirjoittaja tai muukaan taho sitoudu päivittämään muutoksia materiaaliin. Materiaali ei väitä välittävänsä täydellistä tai ehdottoman oikeaa kokonaiskuvaa. Kirjoitus ei ole sijoitussuositus tai -neuvontaa. Don’t trust, verify. Do your own research.
Onko sinulla kysyttävää, askarruttaako jokin asia tai haluatko antaa meille palautetta? Ota yhteyttä!
