Bitcoin-pienosoitteiden määrä jatkaa voimakasta kasvuaan. Tällä hetkellä sellaisten osoitteiden määrä, joiden saldo on 0,1–1 BTC:n (~2 500–26 000 EUR), on kaikkien aikojen suurin. Niitä on tätä kirjoitettaessa noin 1,08 miljoonaa. Tällaiset osoitteet kuuluvat yleensä vähittäissijoittajille ja hodlaajille, minkä voi tulkita olevan merkki kasvavasta kiinnostuksesta bitcoinia kohtaan vähittäismarkkinoilla. Pidän todennäköisenä, että ensi vuonna voitanee saavuttaa jopa 2 miljoonan taso pienosoitteiden lukumäärässä1, sillä historiallisesti puoliintumiset ovat olleet momentum-vetoiselle kaupankäynnille otollista maaperää ja bitcoinin omistajuus jakautuu aina vain tasaisemmin (pl. suuret valasosoitteet, jotka kuuluvat kryptopörsseille ja -markkinapaikoille, institutionaalisille sijoittajille ja yhtiöille).2
Kuvio 1. 0,01 BTC -osoitteiden määrän kehitys vuodesta 2018 alkaen. Lähde: ChainExposed
Pitkäaikaisten bitcoinomistajien nettomuutos kertoo siitä, miten tällaiset osapuolet ovat reagoineet eri vaiheissa bitcoinin hintaliikkeisiin. Tyypillisesti pitkäaikaiset omistajat myyvät, kun bitcoinin hinta nousee, ja ostavat, kun sen hinta laskee. Tämä käyttäytymismalli ilmenee hyvin alla olevasta kuviosta, joka osoittaa esimerkiksi voimakasta myyntipainetta alkuvuonna 2021, kun bitcoinin hinta nousi huomattavasti. Toisaalta viimeisen vuoden aikana pitkäaikaiset omistajat ovat pääasiassa lisänneet omistuksiaan, vaikka maaliskuussa havaittiin lyhytaikainen voimakas myyntiaalto nouseviin kursseihin.
Lisäksi on syytä kiinnittää huomiota kryptomarkkinapaikkojen ja -pörssien bitcoinvarantojen kehitykseen. Viimeisen vuoden aikana näissä tapahtunut liike on ollut pääosin ulospäin suuntautuvaa, eli nettopositiomuutos on ollut negatiivinen. Tämä ilmenee myös kuviosta 3. Tämä tarkoittaa käytännössä sitä, että pörssien ja markkinapaikkojen tunnistetuista osoitteista on siirretty bitcoineja pääosin pois, esimerkiksi kylmäsäilytykseen tai pienemmille markkinapaikoille. Tällaiset bitcoinvirrat ovat olleet historiallisesti erityisen merkillepantavia laskumarkkinoilla.
Viime vuoden kryptofinanssikriisin aikana monet käyttäjät kuitenkin oppivat ja näkivät omakohtaisesti itsesäilytyksen tärkeyden. On mahdollista, että viimeisten viiden kuukauden aikana havaittu negatiivinen nettomuutos heijastelee bitcoinia omistavien kasvavia huolenaiheita keskitettyjä kryptomarkkinatoimijoita kohtaan.
Historialliset tarkasteltuna lokakuut ovat olleet bitcoinille suosiollisia (ks. Kuvio 4), vaikka kulunut lokakuu on lähtenyt liikkeelle lievästi negatiivisesti (n. -0,6 % tätä kirjoitettaessa). Laajemmassa kuvassa Yhdysvaltain spot ETF-prosessi, vastikään alkanut SBF-oikeudenkäynti ja erityisesti lohkopalkkion puoliintuminen ensi vuonna ylläpitänevät vaihtelevaa uutisvirtaa. Yli 70 miljoonan dollarin arvoisten shorttipositioiden likvidaatio oli markkinoille hetkellisesti vahvistava signaali, kun bitcoinin hinta nousi lokakuun alussa yhtäkkiä nopeassa ajassa noin 4 %.
Yhdysvalloista saatiin viime viikolla hyvät työllisyysluvut, mutta markkinat olivat muutoin hyvin rauhalliset. Terroristijärjestö Hamasin 7. lokakuuta käynnistämä laajamittainen, syvälle Israeliin työntynyt Al Aqsan myrskyksi nimetty yllätyshyökkäys näkyi välittömästi markkinoilla. Koordinoitujen terrori-iskujen sarjaa on kutsuttu Israelin 9/11 -hetkeksi.
Öljy ja kulta nousivat välittömästi Israelista saadun surullisen uutisvirran mukana, mutta dollari (DXY) ja volatiliteetti (VIX) eivät välittömästi reagoineet tapahtumiin. Puolustuspuolen osakkeet (PPA, ITA) ovat nousseet jyrkästi kuluneen viikon aikana.
Bitcoinin pitkään jatkunut matala volatiliteetti ja vahvuus ovat yllättäneet, mutta likviditeetin puute näkyy ja kuuluu. Tällä hetkellä ostopuolella ei vaikuta olevan mielenkiintoa kasvattaa merkittävästi kryptoallokaatioita, vaan kaupankävijät lähinnä siirtyvyvät yhdestä kohteesta toiseen tai myyvät omistuksiaan (vakaa)valuutoiksi.
Hyvää loppuviikkoa!
-tb
Tässä materiaalissa esitetyt kannanotot, näkemykset, kuviot, kaaviot, arviot ja ennusteet ovat kirjoittajan valikoimia, eikä niitä voi pitää minkäänlaisena kehotuksena toimeen tai päätökseen. Materiaalissa esitetyt tiedot ja arviot voivat muuttua nopeasti, eikä kirjoittaja tai muukaan taho sitoudu päivittämään muutoksia materiaaliin. Materiaali ei väitä välittävänsä täydellistä tai ehdottoman oikeaa kokonaiskuvaa siinä kuvatuista asioista. Kirjoitus ei ole sijoitussuositus tai -neuvontaa. Menneet tapahtumat tai asiat eivät ole tae tulevista tapahtumista tai asioista. Don’t trust, verify. Do your own research.
- Tämä saavutettanee pienosoitteissa, joiden saldo on 0,01–1 BTC. ↩︎
- Minusta puoliintumisen vaikutus bitcoinin arvonmuodostukselle on epäsuora. Bitcoinmarkkinoiden tehokkuus on parantunut viime vuosina, mutta ne eivät ole yhtä tehokkaat kuin perinteiset, “paksummat” markkinat. Jokainen puoliintumissykli todennäköisesti vahvistaa uskoa siihen, että Bitcoin-protokolla toimii niin kuin sen kuuluu toimia. Puoliintumiseen liittyy kuitenkin ↩︎
